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A pesar de las predicciones de estanflación, las industrias rurales de Australia no deben entrar en pánico, todavía | matt dalgleish


«YO no puedo encontrar trabajadores Este tanque de diesel solo me costó $150. ¿Hasta dónde pueden subir los precios de los fertilizantes? Estos son algunos lamentos que escuchas de los granjeros en el pub local en este momento. Después del salto en los precios al consumidor y un aumento en las tasas de interés por parte del Banco de la Reserva, podemos agregar un chip adicional en el hombro de nuestros productores debido al aumento de los costos de endeudamiento.

Normalmente, el aumento de los precios al consumidor es impulsado por un crecimiento económico excesivo y una fuerte demanda. Sin embargo, las presiones inflacionarias que obligan al Banco de la Reserva a actuar están impulsadas principalmente por factores de la cadena de suministro.

Las interrupciones en la cadena de suministro agrícola comenzaron durante los cierres de Covid-19. Luego vino la invasión rusa de Ucrania, que hizo que los precios de la energía y el combustible se dispararan, lo que se sumó al shock de suministro que afectó al sector agrícola en Australia.

Como propietario de una granja de cerdos, es bastante difícil encontrar trabajadores en tiempos normales anteriores a Covid. Pagar por encima del precio no es garantía de encontrar trabajadores adecuados y con tantos trabajos alternativos disponibles, a la gente simplemente no le gusta trabajar entre excrementos de cerdo.

El costo de los fertilizantes casi se triplicó durante el último año, lo que complica aún más el panorama. Esto ha resultado en precios más altos de alimentos y fibras.

Podría decirse que la situación actual de inflación impulsada por el shock del lado de la oferta es la peor desde la década de 1970, cuando los precios mundiales del petróleo alcanzaron niveles récord, lo que hizo subir las facturas de combustible y los precios de los alimentos.

El sistema alimentario de la década de 1970 dependía en gran medida de los combustibles fósiles, al igual que hoy. Grandes cantidades de petróleo y gas son insumos cruciales para la producción de fertilizantes, productos químicos y combustibles.

Eventualmente, se implementaron una serie de aumentos en las tasas de interés, lo que condujo a una estanflación, caracterizada por un crecimiento económico estancado, alto desempleo y alta inflación.

Estamos comenzando a ver predicciones de estanflación a medida que comienzan a surgir presiones inflacionarias y expectativas de desaceleración del crecimiento económico para economías globales clave como el Reino Unido, Alemania y los EE. UU.

Relax. No necesitamos correr en pánico como Henny Penny por miedo a la estanflación. Quieto.

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En este momento, simplemente nos enfrentamos a una espiral inflacionaria impulsada por la oferta, y aún no hemos visto que los niveles de empleo y el crecimiento económico tengan un costo negativo.

Además, el sector agrícola puede estar tranquilo sabiendo que los productos básicos que produce son una clase de activo que generalmente funciona bien en tiempos de inflación y puede actuar como cobertura o seguro contra el aumento de precios.

Pero las acciones agrícolas también aumentaron en Australia, alentadas por niveles récord de endeudamiento. El precio medio de las tierras de cultivo en Australia ha aumentado un 20 % en 2021 para quedar una fracción por encima de los 7000 dólares por hectárea.

Los agricultores que se han endeudado agresivamente y gastado mucho en la compra de tierras podrían enfrentar una serie de aumentos en las tasas de interés en los próximos meses.

El consenso general en los mercados financieros es que la tasa de efectivo podría alcanzar el 3 % en 2023, lo que acercaría la tasa de interés de los préstamos al 5 % o al 6 %, dependiendo de qué tan familiarizado esté con el gerente de su banco.

Hay tres grandes preguntas para 2022 para las industrias rurales. ¿Las tasas de interés más altas tendrán un impacto en la economía australiana? ¿El aumento de las tasas de interés empujará a Estados Unidos a la recesión? ¿Y la adhesión a una política de cero Covid en China conducirá a bloqueos generalizados, continuos y estrictos, lo que conducirá a un crecimiento estancado para el mayor cliente de exportación de Australia?

EE. UU. ha sido un mercado en crecimiento para las exportaciones de cordero australiano en 2021. A medida que la economía de EE. UU. se recuperó de sus propios bloqueos por Covid, más consumidores regresaron a los restaurantes elegantes. Tradicionalmente, los estadounidenses han comido cordero con comidas gourmet, por lo que una recesión allí podría significar una menor demanda de exportaciones de cordero australiano.

En Shanghai, la propagación de la variante Omicron vio la imposición de un duro régimen de bloqueo. Si China es incapaz de contener el virus a largo plazo, ¿se adaptará a una estrategia más tolerante o seguirá por el camino del Covid cero?

China es un importante consumidor de carne de res, cordero y cordero australianos. Es menos probable que un consumidor chino que se siente menos rico vaya a comer carne roja australiana, siempre que se le permita salir de su hogar.

Además, más del 80 % de la lana australiana se procesa en China, por lo que las continuas interrupciones en la cadena de suministro y la desaceleración económica en China, y en el resto del mundo, podrían reducir la demanda de gastos discrecionales en ropa de lana.

En el peor de los casos, Australia podría enfrentar la perspectiva de un aumento de las tasas de interés, presiones inflacionarias en espiral, una economía estadounidense al borde de la recesión y la demanda china de exportaciones de Australia bajo presión.

Pero en el lado positivo, ¿mencioné cómo la agricultura es una buena protección contra la inflación?

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